苦苦掙扎了好幾年之后，蘇寧易購始終沒能擺脫被ST的命運。

4月29日收盤后，蘇寧易購披露了2021年的財務報告。根據財報數據顯示，2021年蘇寧易購實現營收為1389.04億，同比下滑44.94%；實現凈利潤為-432.65億，同比下滑921.11%；實現扣非凈利潤為-446.7億，同比下滑556.23%，業績繼續大滑坡。

而因為最近三個會計年度扣除非經常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，且最近一年審計報告顯示公司持續經營能力存在不確定性的原因，蘇寧易購在5.1勞動節假期過后也將被實施其他風險警示，公司股票簡稱為“ST易購”，股票交易的日漲跌幅限制為5%。

從曾經的零售業巨頭到如今被ST，蘇寧易購的處境著實讓人唏噓不已。作為一家已經擁有超過30年歷史的老牌大型企業，蘇寧易購是怎么一步一步走到現在這個境地的？而在被ST之后，蘇寧易購的未來又將何去何從？

蘇寧的輝煌歷史

雖然如今落到了被ST的地步，但不可否認，蘇寧易購也有過輝煌的過去。

時間拉回到1990年，當時年僅27歲的張近東辭去了穩定的國企工作，毅然選擇了下海創業，他和哥哥張桂平一起在南京寧海路60號租下了兩百平方米的兩層樓門面房，成立了“蘇寧交電”，專營空調買賣的業務，而這正是如今蘇寧易購的前身。

在那個年代，因為空調的價格昂貴，動輒就需要5000到6000元甚至更高的價格，所以并沒有多少人買得起空調，而主營空調業務的“蘇寧交電”也成為了行業中的一個另類，當時并沒有多少人看好張近東的未來。

不過，從現在來看，張近東的選擇無疑是正確的——隨著技術的迭代，空調的價格不斷降低，空調也逐漸被越來越多的國人所接受，而因為比同行更早地扎根于空調市場，蘇寧也吃到了國內空調行業爆發的紅利，才成立僅僅2年時間，蘇寧的銷售額就突破了1億大關。

2年時間銷售額破億，蘇寧的這個成績放到現在也算非常的了不起，但這卻僅僅是蘇寧和張近東的“小試牛刀”而已。時間來到1993年，因為當時的蘇寧風頭太盛，以國營商場為代表的8家大型商場開始聯手對抗蘇寧，掀起了中國商業歷史上著名的“93空調大戰”。

一家成立僅僅3年的民營企業要對抗8家老牌的國營企業，這看起來多少有點不可思議，不過張近東和蘇寧并沒有認輸。在面對國營企業4大打價格戰的情況下，蘇寧也果斷跟進降價，后來蘇寧甚至對銷售者作出了承諾：“在南京任何商場所購同類商品價格，只要你買到的商品比蘇寧的價格低，那么，蘇寧全額收購并支付差價。”

憑借著薄利多銷的經營策略，蘇寧易購在這次空調價格戰中站到了最后。

經此一役，蘇寧名聲大噪，銷售額又翻了3倍，來到了3個億，也是從此開始，蘇寧開始走上了對外擴張的步伐，從之前的單一空調供應商變成了連鎖家電企業，后來更是陸續戰勝了五星電器和國美電器，成為了家電行業的“一哥”。

多元化失利，蘇寧跌落神壇

那么，為什么曾經的家電行業“一哥”，會淪落到如今這個地步？

其實，蘇寧跌落神壇的背后，既有時代這個不可逆的因素，也和其盲目擴張有關。

回顧蘇寧和張近東取得的成功，其實大多數都來自于電商時代之前。隨著電商時代的到來，深度布局線下的蘇寧易購受到了巨大的沖擊，特別是京東的崛起，同樣都是以3C產品為主營業務的京東明顯搶了蘇寧的生意，蘇寧也被京東打得節節敗退。

實際上，早期的蘇寧和張近東并非沒有嘗試過電商業務。早在2005年，蘇寧便組建了B2C部門，嘗試電子商務業務，不過或許因為當時的蘇寧正處于鼎盛時期，張近東對于電子商務業務也并沒有足夠的重視，再加上缺乏互聯網基因，這讓蘇寧在電商時代全面落敗。

到了2015年，在電商時代水土不服的蘇寧和阿里簽署合作協議，阿里巴巴戰略投資蘇寧并成為第二大股東，而蘇寧則以140億元認購阿里新發行股票，這也宣布了蘇寧和張近東面對電商時代的“認輸”，蘇寧成為了阿里的“小弟”。

當然，電商時代水土不服只是導致蘇寧衰落的其中一個重要原因，而另一個重要原因，則是因為蘇寧和張近東的無序擴張。

2009年，伴隨著黃光裕的入獄，老對手國美電器開始走上下坡路，至此開始蘇寧也成為了家電行業的“一哥”。或許是因為在業內已經沒有對手的原因，蘇寧和張近東開始走上了對外擴張的步伐，想要打造出自己的商業帝國。

2012年，蘇寧易購耗資6600萬美元全資收購母嬰平臺紅孩子，這是蘇寧易購對外并購打響的第一槍；2013年，蘇寧易購以2.5億美元的價格收購PPTV，進軍視頻領域；2015年蘇寧以19.3億元的價格入股努比亞，切入智能手機賽道；2017年，蘇寧以42.5億元完成對天天快遞的收購；2019年，蘇寧27億元收購37家萬達門店，又斥資48億元買下家樂福中國80%的股份......

從蘇寧這幾年的收購不難看出，蘇寧想要擴張的版圖非常大，不過也正是因為那些年的無序擴張，將蘇寧好不容易積攢起來的實力消耗殆盡。

根據財報顯示，自2014年以來，蘇寧易購的扣非凈利潤便一直為負，特別是到了2019年之后，蘇寧易購的扣非凈利潤虧損程度明顯加大，2019年虧損57.11億，2020年虧損了68.07億，2021年更是虧損了446.7億。

ST后，蘇寧將何去何從？

或許沒有多少人能想到，在經歷了2021年的股份轉讓之后，蘇寧依舊未能擺脫困境。

時間拉回到去年的7月6日，當時的蘇寧為了緩解流動性危機，引入了江蘇新新零售創新基金二期，而蘇寧易購也結束了長達31年的“張近東時代”。

不過，從目前來看，江蘇新新零售創新基金二期的進入并沒有扭轉蘇寧易購持續虧損的局面，根據財報數據顯示，2021年全年，蘇寧易購實現凈利潤為-432.65億，同比下滑921.11%，特別是在江蘇新新零售創新基金二期接手后的三、四季度和今年一季度，蘇寧易購實現凈利潤分別為-41.16億、-357億和-10.29億，業績仍在虧損。

當然，在江蘇新新零售創新基金二期接手之后，蘇寧易購的經營狀況也有所好轉。

據媒體報道，在通過聚焦家電3C核心業務，關閉部分虧損的家電3C門店、優化調整蘇寧易購主站、蘇寧易購天貓旗艦店經營策略等一系列措施之后，自去年4季度開始，蘇寧的經營狀況有所改善，特別是經營現金流部分，今年前三月蘇寧易購經營活動產生的現金流量凈額為12.96億元，同比增長176.83%。

不過，從目前來看，蘇寧易購的經營壓力仍然非常的大，特別是在負債方面，目前蘇寧易購的總負債高達1398億，資產負債率達到了82.55%。由此來看，蘇寧易購被戴上ST之后，想要扭虧的難度并不小。