央行今日再放利好！

值得注意的是，央行上一次調(diào)整作為中期政策利率的1年期MLF利率和7天逆回購利率是在6月，兩個利率分別下調(diào)10個基點。

而回顧MLF操作利率調(diào)整歷史，除2020年初疫情突襲，MLF操作利率曾在2月和4月連續(xù)兩次下調(diào)外，其它調(diào)整間隔時間至少為5個月。由此，本次時隔兩個月再度降息，實屬超出市場預(yù)期。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，本次超預(yù)期降息的主要原因有三個：首先，7月以來出口延續(xù)兩位數(shù)負(fù)增長，樓市低位運行，消費、投資整體上也在延續(xù)偏弱運行態(tài)勢，有必要繼續(xù)加大穩(wěn)增長政策力度；另外，7月金融數(shù)據(jù)偏低，也顯示市場主體融資需求不足，當(dāng)前有必要進(jìn)一步降低企業(yè)和居民信貸成本，刺激信貸需求。

其次，7月CPI同比降至-0.3%，盡管主要是由豬肉、蔬菜價格波動帶來的短期現(xiàn)象，8月之后存在回歸正增長的趨勢，但當(dāng)前物價水平偏低是不爭的事實。特別是7月扣除波動較大的食品、能源價格，更能體現(xiàn)根本物價水平的核心CPI同比也僅為0.8%，連續(xù)16個月處于1.0%以下的偏低水平，而且下半年大幅上揚的可能性很小。為貨幣政策在穩(wěn)增長方向適度發(fā)力提供了較大空間。

最后，當(dāng)前美聯(lián)儲加息過程已進(jìn)入尾聲，下半年人民幣貶值壓力趨于緩解。需要指出的是，當(dāng)前穩(wěn)匯率政策工具箱豐富，必要時會適時出手，引導(dǎo)市場預(yù)期，遏制匯市“羊群效應(yīng)”聚集。

未來會降準(zhǔn)嗎？

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明在研報中指出，今年下半年政府債很可能從8月開始迎來發(fā)行高峰，同時8月MLF到期規(guī)模為4000億元，流動性面臨一定的缺口。在滿足信貸增長需求，呵護(hù)流動性市場合理充裕的目標(biāo)下，數(shù)量端寬貨幣工具更有可能靠前發(fā)力。

王青判斷，8月MLF小幅加量續(xù)作后，接下來降準(zhǔn)落地的可能性上升。MLF操作和降準(zhǔn)都能補充銀行體系中長期流動性，后者還能降低銀行資金成本，釋放較為明顯的穩(wěn)增長信號。綜合考慮三季度信貸投放力度加大、地方債發(fā)行量上升帶來的資金需求，以及提振市場信心的需要，接下來在MLF持續(xù)加量續(xù)作的同時，三季度有可能實施年內(nèi)第二次全面降準(zhǔn)，估計降準(zhǔn)幅度為0.25個百分點，釋放長期流動性超過5000億。

本月LPR也會同步下調(diào)嗎？

總所周知，MLF操作利率是LPR報價的定價基礎(chǔ)，它們之間有個簡單的換算公式：LPR=MLF利率+銀行平均加點。

從近年來的經(jīng)驗來看，“逆回購利率—MLF利率—LPR”的同步調(diào)降，被視作完成一次完整的降息過程。

“考慮到當(dāng)前樓市運行狀態(tài)，8月5年期LPR報價更大幅度下調(diào)的可能性較高”，王青判斷，8月5年期以上LPR報價下調(diào)幅度可能會達(dá)到0.2至0.25個百分點，1年期LPR報價有可能下調(diào)0.1個百分點。

市場又傳“小作文”

午后，資本市場一篇“小作文”刷屏，引發(fā)市場波瀾。

“小作文”稱：彭博社消息，中國據(jù)悉考慮降低股票交易印花稅以重振疲軟的股市。據(jù)知情人士透露，中國當(dāng)局正在考慮下調(diào)股票交易印花稅稅率。如果傳聞屬實，這將是2008年以來的首次下調(diào)，也是提振全球第二大股市信心的重大舉措。

上述因事未公開而不愿具名的人士稱，根據(jù)指示，包括財政部在內(nèi)的監(jiān)管機構(gòu)正在討論起草方案。他們還稱，有關(guān)下調(diào)時機和幅度的細(xì)節(jié)尚未確定，也不能保證會批準(zhǔn)該方案。財政部和證監(jiān)會未回應(yīng)彭博社的置評請求。目前，中國的股票交易印花稅稅率為0.1%。而中國股市對影響市場流動性的政策變化高度敏感，進(jìn)一步調(diào)降稅率，或在這個9.9萬億美元的市場中引發(fā)本能的上漲反應(yīng)。

受此消息影響，滬指午后止跌回暖，盤中曾一度翻紅。截至收盤，滬指跌0.07%，深證成指跌0.70%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.74%。板塊方面，保險、證券、銀行等板塊漲幅居前。